A股影视院线板块回调,截至发稿幸福蓝海跌9.83%,中国电影跌7.73%,北京文化跌超5%,慈文传媒、光线传媒等跟跌。
消息面上,幸福蓝海昨晚公告,公司股票于2025年7月24日至7月30日连续五个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过100%,属于股票交易严重异常波动。公司参与出品的影片《南京照相馆》正在上映,公司是该影片的投资方之一,投资比例较低,预计该影片产生的收益对公司经营业绩不存在重大影响。
幸福蓝海的股价异动始于7月24日。随着其参与出品的《南京照相馆》定档7月25日,该股当日午后突然放量涨停,单日成交额飙升至6.78亿元,创下年内新高。此后五个交易日,在游资接力炒作下,股价从14.27元狂飙至30日收盘的25.32元,累计涨幅高达100.3%,市值暴增至94亿元。
据灯塔数据,截至7月29日,暑期档总票房已突破55亿元,《南京照相馆》以6亿元成绩暂居榜首。但资本市场的反应却呈现分裂态势:中国电影作为《南京照相馆》主投方仅微涨,而参投的幸福蓝海却遭爆炒。作为九家联合出品方中的一员,幸福蓝海的参投比例并未公开。行业非主投方的典型投资比例为5%至15%。即使按32亿元票房估算,公司最终可分账收入也仅在5000万至1.5亿元区间。
影视投资的特殊性决定了其高风险属性。影视项目的收益链条存在多个脆弱节点:政策审查可能影响历史题材影片排片;同档期强竞争影片会分流票房;观众口碑的变化直接影响后续上座率。即便票房达到预期,从票房生成到投资方实际收到分账款至少需要三至六个月时间,且需优先偿付宣发等优先回收成本。
值得玩味的是,同样受益于暑期档的上海电影、横店影视等个股已提前进入调整期。这或许与行业特有的“预期兑现”规律有关:当《南京照相馆》上映首周票房突破4亿时,部分资金已开始获利了结。
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