保险行业中期业绩前瞻:负债端与资产端有望迎来双重优化

1个月前 来源:证券日报 观看:33

  本报记者 冷翠华VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  二季度即将收官,保险业的“期中考”成绩单将在不久后揭晓。VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  今年上半年,保险业积极谋求转型发展。负债端,人身险产品结构优化推动价值增长,财险综合成本率持续改善;资产端,权益配置比例持续提升,高股息资产与科技赛道成布局焦点。业内人士表示,下半年,人身险的产品结构将持续优化,预计分红险占比进一步提升,同时,险企将继续加大权益资产、长期资产配置,在不确定性中增强确定性,并争取更大的收益弹性。VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  负债端:VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  新业务价值将实现较快增长VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  从保险行业负债端来看,业内人士认为,上半年人身险行业产品转型初见成效,新单当中分红险占比提升,有效改善负债结构质态;财险业在费用控制较好、自然灾害较少的情况下,综合成本率持续改善。VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  对外经济贸易大学保险学院教授王国军对《证券日报》记者表示,由于规范“开门红”等因素,今年一季度,人身险公司原保险保费收入约1.66万亿元,同比下降0.3%,其中寿险保费收入同比减少近1%。不过,上市险企通过优化产品结构和渠道策略,新业务价值率普遍改善,银保渠道价值率提升尤为明显,推动可比口径新业务价值实现较快增长。二季度,随着市场利率中枢下行,人身险产品预定利率进一步下调的预期持续上升,保险公司加强销售力度,同时保障类产品尤其是健康险需求呈现出一定刚性特征,市场销售较为平稳。因此,预计二季度人身险公司保费有望较一季度有所上升。综合来看,上半年上市险企整体经营情况将呈现保费收入增长相对平稳,新业务价值增长较快的特点。VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  展望下半年,民生证券研究院非银金融首席分析师张凯烽表示,人身险的分红险占比有望提升,渠道质量进一步夯实。从产品结构看,在市场利率下行背景下,具有“保证收益+浮动收益”的分红险占比将持续提升。受产品转型等因素影响,预计上市险企新单整体承压,但在续期保费的支撑下,总保费有望维持稳健增长。同时,银保渠道深化合作,有望成为同步贡献规模和价值的重要渠道,预计银保新业务价值率有望持续提升。VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  从财险业来看,今年一季度,财险公司整体保费同比增长5.09%,增速与去年同期相当。从披露了相关数据的险企来看,受大灾赔付同比减少、各险企积极降本增效以及高风险业务出清等因素的影响,行业综合成本率同比显著改善。“展望2025年全年,我们预计各公司承保利润将有较大增长空间。”东吴证券在近期发布的研报中认为。VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  资产端:VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  权益配置占比持续提升VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  回顾今年一季度险企在投资端的布局,人身险行业债券配置比例超过51%,再创新高。股票持仓市值和长期股权投资占比均超8%,较2024年末增长明显。整体来看,险资机构加大长久期债券配置力度,降低资产负债久期缺口,大量的债券配置支撑其投资收益的稳定性,同时,权益仓位提升可为险资机构投资收益贡献弹性。业内人士认为,在市场利率中枢下行背景下,险企未来将继续加大权益资产配置,为投资收益带来更大弹性。VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  张凯烽表示,从投资端来看,随着市场利率的下降,权益投资成为投资收益核心变量,有望贡献收益弹性,股票配置占比预计将持续提升。同时,预计险企将持续增配FVOCI(以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产),以高股息高分红标的寻找确定性。VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  中关村长策产业发展战略研究院健康养老研究中心主任龙格对《证券日报》记者表示,在市场利率走低和政策松绑驱动等因素影响下,险企权益配置将持续扩容。具体而言,监管上调险资权益配置上限,下调股票风险因子降低资本占用,从而释放险企增配权益市场的空间。预计银行、公用事业板块等高股息股票以及AI、新能源等板块将成险资重点布局方向。VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  在王国军看来,今年全年,权益市场相对乐观,市场结构性机会增加,将助力险企投资收益率和净利润改善。若希望在投资端有更大的作为,提升权益投资能力是保险公司的必然选择。VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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  整体来看,业内人士认为,今年保险行业将追求稳字当头、变中求进,在市场环境复杂多变的当下,保险行业通过优化产品结构、提升渠道效率、加大权益投资等举措,有望保持稳健发展。VOO即热新闻——关注每天科技社会生活新变化gihot.com


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