国际金价多次刷新历史高位，哪些原因导致本轮上涨？

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　　黄金作为一种重要的投资品种，其价格波动备受投资者关注。在经历了三个月的震荡调整后，黄金又迎来了强势上涨。3日，伦敦现货黄金和纽约黄金期货价格均突破历史新高，纽约黄金期货站上每盎司3600美元关口，这是国际黄金期货价格连续第七个交易日上涨。同时，国内黄金饰品价格也继续上涨，黄金首饰价格已突破每克1000元。究竟哪些原因导致本轮黄金价格强势上涨？普通投资者与消费者该何去何从？

　　9月3日，纽约黄金期货合约突破每盎司3616.9美元，站上3600美元关口，创下历史新高。是什么原因导致国际金价上涨？招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼分析，本轮金价上涨绝非偶然，美联储降息预期是背后的“强力推手”。

　　董希淼：美国7月核心通胀数据发布后，市场对美联储9月降息的预期明显上升，美联储主席鲍威尔近期释放出降息的信号，明确表示货币政策立场可能需要调整，美联储降息对普通投资者来说，意味着美元资产收益下降，美元指数也可能走弱，这就增强了黄金作为资产配置的吸引力。

　　早在8月初，美国劳工统计局公布的数据就显示，美国7月非农新增就业人数7.3万人，增长放缓幅度超过预期，劳动力市场急剧放缓，失业率为4.2%；6月数据被大幅下修，从14.7万修正为1.4万。中国黄金协会特聘讲师、高级黄金投资分析师喻松分析，从那时起，美联储降息的预期就已经逐步明显。

　　喻松：报告公布之后，黄金就已经有一点“蠢蠢欲动”了。在8月22日的时候，鲍威尔出席杰克逊霍尔央行年会，明确表示看到了劳动力市场可能带来的一些下行压力或者经济增长的压力，美联储近期会重新调整通胀和增长的关系，其实就已经点明了美联储今年肯定是会降息的。这一轮上涨最重要的因素就是美联储降息由之前的预期，现在开始进入一个预期落地的阶段，黄金结束了从4月份到现在的一个高位的宽幅震荡，真正开始快速上涨。

　　同时，近期美国总统特朗普罢免美联储理事，引发市场对美联储独立性的担忧，这种政策不确定性，让投资者纷纷转向黄金这个“金融安全垫”。董希淼观察，数据显示，诸多避险情绪下，黄金ETF资金流入显著增加。

　　董希淼：近期特朗普政策的不确定性，地缘政治冲突再加剧，增强了避险情绪。数据显示，在避险情绪高涨的情况下，黄金ETF资金流入显著增加，这就像天气不好的时候，大家更愿意把钱放在稳妥的地方。2025年上半年全球央行净买入黄金123吨，我国央行已经连续9个月增持黄金，这种“国家队”级别的买入行为给市场传递了明确信号。就像资深投资者带头买入某只股票的时候，普通投资者也会更有信心，也会跟进买入。

　　那么，这样的背景下，从短期和长期来看，国际黄金市场将何去何从？喻松认为，短期来看，关注美联储的货币政策很重要。

　　喻松：短期还是需要紧跟美联储的货币政策，9月份17—18日的时候，美联储会召开9月份的议息会议，那么议息会议公布美联储降息了，那么也就意味着利多可能就已经开始兑现了。这个时候市场就有可能会面临着一些获利回吐或者是冲高回落的压力。所以说从短期来看，我觉得黄金冲高是有回落的可能的，我觉得从短期来看，市场可能有一些过度解读了美联储的宽松倾向，所以短期市场有可能处在一个超买的状态。

　　而从长期来看，喻松认为，黄金上涨的逻辑已和之前发生显著变化，长期上涨的趋势或将延续。

　　喻松：可能在两年前或者三年前，黄金可能还有更多的所谓“金融属性”，到现在的话，其实黄金的“货币属性”在主导着整个黄金的走势。现在的美债是不断创新高，而且美国现在要新发债务，美元的信用又持续受到大家的质疑。我们可以看到各国央行在持续地增持黄金，以增强对本国货币的信用背书，所以说从更长期来看，从货币属性角度来看，黄金的上涨肯定还没有结束。